货币政策走向备受关注。

3月6日下午，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜就货币政策取向作出详细阐释。

他表示，2026年央行将实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，发挥增量与存量政策、货币政策与财政政策的集成协同效应，为实现“十五五”良好开局营造适宜的货币金融环境。

融资成本处于历史低位

潘功胜回顾了2025年以来货币政策的执行成效。他表示，过去一年，人民银行在数量、利率、结构等方面推出多项举措，支持实体经济稳定增长和高质量发展。

今年初，人民银行进一步调整结构性货币政策工具，下调工具利率0.25个百分点，扩大投放规模和支持范围，并单设1万亿元民营企业再贷款。同时，通过公开市场操作净投放中长期资金约2万亿元，保持流动性充裕。

从数据看，当前社会融资条件处于宽松状态。今年1月末，社会融资规模同比增长8.2%，广义货币（M2）同比增长9%。社会综合融资成本持续处于低位，1月新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，均为历史低位。信贷结构持续优化，科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，高于全部贷款平均增速。债券市场融资稳步增长，2025年净融资16万亿元，占社会融资规模增量的46%，反映出中国金融市场融资结构的深刻变化。

2026年政策发力点：数量、利率、结构、汇率

潘功胜强调，2026年人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，将促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，重点在四个方面发力：

一是在数量上，综合运用多种工具保持流动性充裕。除传统存款准备金工具外，还将综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、买卖国债等短中长期公开市场操作工具，保持市场流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平的预期目标相匹配。

二是在利率上，引导和调控好利率水平。将根据经济金融形势变化，促进社会综合融资成本低位运行。同时强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，对于不合理的、容易削弱货币政策传导的市场行为加强规范。

三是在结构上，聚焦扩内需、科技创新和中小微企业。目前各项结构性货币政策工具规模约为5.5万亿元，占央行总资产的11%。今年将引导金融机构科学评估风险，优化信贷结构，分类施策、有扶有控，从金融角度抑制部分行业的“内卷式”竞争。同时加强货币政策与财政政策在贴息、担保、风险分担等方面的协同配合，放大政策效果。

四是在汇率上，保持人民币汇率基本稳定。潘功胜表示，今年以来人民币对美元汇率有所升值，这与我国经济持续向好、美元指数走弱、企业季节性结汇等因素有关，目前汇率水平处于近些年来的中值区间。

他强调，中国没有必要、也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。人民银行坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导。在特定情景下，将使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”。

“十五五”时期：构建科学稳健的货币政策体系

展望未来五年，潘功胜透露，人民银行将落实好“十五五”规划纲要部署，从货币政策的目标、工具、传导等方面统筹推进，构建科学稳健的货币政策体系。

在目标方面，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控作用创造条件。

在工具方面，将不断丰富货币政策工具箱，完善短中长期搭配的基础货币投放机制，发挥好公开市场7天期逆回购利率的政策利率作用，继续开展国债买卖操作，完善存款准备金制度。

在传导机制方面，将健全市场化的利率形成、调控和传导机制，畅通由政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导，同时健全政策沟通机制，不断提高货币政策透明度。